●國際貨幣體系又到了亟須改革的重要關口。不過，這一輪改革的呼聲並不是來自十國集團，而是來自于廣大新興市場國家。 ●“一帶一路”沿線國家要建成命運共同體，那麼很有可能就在這里形成一個人民幣貨幣區。所以，人民幣未來將躋身主要國際貨幣行列，這樣的判斷是有依據的。 ●歐洲主要國際金融中心爭搶人民幣離岸業務，是市場對人民幣國際化的充分認可，反映出歐洲國家對未來發展趨勢的判斷。 香港新聞網6月4日電 《經濟參考報》報道，日前，由中國人民大學國際貨幣研究所、貨幣金融機構官方論壇與中國銀行(4.69, 0.21, 4.69%)國際金融研究所聯合主辦的“人民幣、SDR與國際貨幣體系改革”研討會在中國人民大學舉行。中國人民大學校長、央行[微博]貨幣政策委員會委員陳雨露在會上表示，由于不合理的國際貨幣體系，廣大新興市場國家深感憂慮，國際貨幣體系到了亟須改革的重要關口。近年來人民幣國際化程度提高速度較快，尤其是“一帶一路”戰略的推進，存在“一帶一路”沿線國家建成命運共同體並且形成一個人民幣貨幣區的可能性。這是國際貨幣格局正在變遷的最好證據。他建議，世界上的主要國家要勇于擔當責任，克服偏見，共同完成好國際貨幣體系改革。 國際貨幣體系到了亟須改革的重要關口 陳雨露指出，首先，從歷史上看，特別提款權(SDR)本身就是國際貨幣體系改革的產物。在布雷頓森林體系後期，特里芬難題已經非常突出，雙掛鉤的匯率平價體系難以持續。主要是因為當時德國、日本這些新興的貿易大國搶走了美國的一部分出口份額，但美元仍然是主要的貿易和儲備貨幣，所以美國就要從資本凈流出變成資本凈流入、從貿易順差變成逆差。美國通過貿易逆差提供全球流動性供給，在美元和黃金掛鉤的情況下，這個特里芬難題必然是無解的，使得國際市場上出現了空前的美元信任危機。為了維護國際金融體系的安全，鞏固世界經濟增長的成果，必須進行深刻的、系統的國際貨幣體系改革。正是在這樣的背景下，1969年國際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])采納了十國集團的建議，創新地推出了這樣一種超主權貨幣。換句話說，沒有當年的銳意改革，可能就沒有今天的SDR了。 2008年的全球金融危機，引起了人們對當前國際貨幣體系可持續性的嚴肅思考。我們發現，現在的美國仍然是通過貿易逆差來提供全球流動性供給，這與半個世紀前幾乎一樣。美國實體經濟總量目前佔全球的份額大約是五分之一，貿易份額下滑到十分之一左右，而美元在各國官方儲備資產中擁有大約三分之二的份額，是當之無愧的超級貨幣。由于現在沒有了黃金約束，使得全球范圍的流動性過剩問題十分明顯。因為以貿易逆差來支撐美元的超級地位，只會導致美國國內流動性泛濫、美元資產泡沫、美國次貸危機擴大成為全球危機、美國貨幣政策溢出沖擊全球經濟這樣一些現實問題。廣大新興市場國家對當前國際貨幣體系深感憂慮。因為這些國家的經濟總量和對外貿易增長迅速，但是貨幣錯配嚴重，頻繁遭到投機資本攻擊，經常發生國際金融危機。為了抵禦危機，這些國家逐漸積累了更多的外匯儲備，但是又受到“美元陷阱”的困擾，不得不為其他國家的經濟金融危機買單。可見，國際貨幣體系又到了亟須改革的重要關口。不過，這一輪改革的呼聲並不是來自十國集團，而是來自于廣大新興市場國家。所以，呼籲改革的聲音是不是被聽到了？能不能得到國際組織的重視？最終可不可以落到實處？所有這些問題都還有待觀察。 人民幣未來將躋身主要國際貨幣行列 第二，人民幣國際化進程。從跨境人民幣業務試點開始，到現在，人民幣在國際市場上的使用只有六年時間，處于剛剛起步的階段。由于中國對外貿易和投資規模不斷擴大，結構更加優化，跨境人民幣結算業務增長很快。與此同時，全球范圍內的人民幣離岸市場快速成長，非居民獲得和使用人民幣的便利性和意願都有提高，人民幣的吸引力在上升。2010年初人民幣國際化指數只有0.02%，到2014年底已經達到2.35%，速度之快令人印象深刻。雖然起步晚了點，但是在國際化這條路上，人民幣的步子大、走得快。目前，中國進出口貿易結算的人民幣份額超過了四分之一，人民幣是國際貿易融資的第二大貨幣、是全球第五大最常用支付貨幣和外匯交易第七大貨幣。這些變化，都是有目共睹的。 最近，中國正在積極推動“一帶一路”戰略規劃。這是中國倡導的新型區域合作模式，目的是要將這條世界上最長經濟走廊的增長潛力充分挖掘出來。人民幣在沿線國家有很好的使用機會，大宗商品貿易、基礎設施融資、產業園區建設、跨境電子商務，以及亞投行、絲路基金等多邊金融機制——這些都可以成為突破口，使人民幣國際化的未來之路繼續保持又快又穩。根據最優貨幣區理論，“一帶一路”沿線國家要建成命運共同體，那麼很有可能就在這里形成一個人民幣貨幣區。所以，人民幣未來將躋身主要國際貨幣行列，這樣的判斷是有依據的。也要看到，人民幣以一種新興國際貨幣的身份出現，是一個從無到有的變化。當人民幣國際化程度由低而高，這就是實實在在的國際貨幣格局正在變遷的最好證據。 人民幣加入SDR只是時間問題 第三，SDR貨幣籃子與國際貨幣格局關系密切，主要國際貨幣都在其中，貨幣籃子調整本身也反映出國際貨幣體系改革的方向。現在的問題是：對于人民幣國際化的光明前景，市場是認同的；對于吸納人民幣提高SDR的代表性和吸引力，大家也是公認的；那麼，攔在SDR與人民幣之間的障礙究竟是什麼呢？我們看各派觀點爭來爭去的是什麼？是貨幣籃子的篩選標準，是執行標準的程序，這樣一些技術層面的細節問題，並不是原則問題。就像拉加德[微博]總裁所說的，人民幣加入SDR只是時間問題。 陳雨露指出，但技術性問題至今沒有解決，說明人民幣加入SDR或許還存在著阻力，可能是不小的阻力。為什麼有阻力？主要是因為不同文明之間的對話還不夠充分。因為不了解、不熟悉、不確定，就容易產生誤解甚至是偏見。比如西方國家對中國的漸進式改革、中國的熱錢管理這些不同于西方的做法往往就是會懷疑，進而直接反對。溝通才能祛除偏見。大家要多見面，多交流，增進理解，相互尊重。特別是對不同的聲音，更要認真傾聽，求同存異，多找合作的可能性，少做對抗式的糾纏。世界上的主要國家要勇于擔當大國責任，克服偏見，積極促成國家之間的政策溝通與協調，共同完成好國際貨幣體系改革這樣的大事、難事。 作為最大的發展中國家，中國推動人民幣國際化，表達了我們提供全球公共物品的良好意願和歷史擔當。歐洲主要國際金融中心爭搶人民幣離岸業務，是市場對人民幣國際化的充分認可，反映出歐洲國家對未來發展趨勢的判斷。 改革開放是中國經濟崛起的源動力，今後還將繼續對內深化改革，並以更高標準對外開放。周小川行長上個月明確表示，中國為使人民幣成為一種更加可自由使用的貨幣，已經制訂了詳盡計劃。我們會做好自己的功課。不論2015年是否加入SDR，都不會影響人民幣的國際化進程，也不會動搖中國按自己的方式為國際社會做貢獻的決心。 說到底，在SDR定值審查的問題上，主動權和決定權並不在于中國。希望國際貨幣基金組織勇敢面對挑戰，拿出當年創設SDR那樣的魄力與膽識，積極完善貨幣籃子，引領新一輪的國際貨幣體系改革。中國做好了擁抱世界的準備，SDR做好了擁抱人民幣的準備了嗎？對此，我們將拭目以待。(完) |
